对此，摩根士丹利华信证券首席经济学家张军告诉记者，“企业融资和人民币贷款大幅上升，中长期企业贷款占比高达30%，表明融资环境和结构有所改善，政策的有效性正在逐步提高。”记者注意到，在新增人民币贷款方面，企业部门贷款增加6794亿元，比上年同期增加1030亿元，比上年同期增加5532元。"这是企业融资的季节性反弹."张军认为。根据张军的具体分析，“企业短期贷款增加1643亿元，同比增加1783亿元。短期贷款比例上升，从上月的-17%升至本月的12%，或者与企业借入新贷款和归还旧贷款有关。但是，企业中长期贷款增加4206亿元，同比增长911亿元，占本月贷款总额的30%，比上个月的33%有所下降。这表明，在政策的持续积极力量下，地方政府的特殊债务项目和隐性债券互换继续支持对企业的中长期贷款。但是，如果企业的盈利能力没有提高，对追加贷款的需求又弱又稳定，那么企业积极扩大生产的能力就会相对有限，中长期贷款比例的增加不能简单地视为企业融资需求的提高。此外，本月票据融资增加624亿元，比上个月增加410亿元，比上年减少1717亿元，占上月3%的4%。在监管机构对票据套利的严格监管下，预计票据融资不会很快恢复。”他还表示，本月住宅贷款增加6831亿元，同比增加271亿元，环比增加2621亿元。其中，居民中长期贷款4689亿元，同比增长298亿元，占本月的34%(去年同期的35%)，比上个月的54%有所下降。居民短期贷款增加2142亿元，比去年同期减少27亿元，短期贷款占比从上月的9%大幅上升至本月的15%。“住宅部门中长期贷款数据的高水平得到最近房地产销售繁荣的证实，这表明，尽管“首付贷款”逐渐受到限制，但随着房地产监管的适度推进，房地产市场仍然具有弹性，居民的购买消费在下降，但总体上是可控的。”张军说道。与此同时，社会融资规模也有所回升:央行公布的数据显示，1月至11月，社会融资规模共增加21.23万亿元，比去年同期增加3.43万亿元。11月，社会融资规模增加1.75万亿元，比去年同期增加1505亿元。其中，对实体经济的人民币贷款增加1.36万亿元，同比增加1331亿元社会融资超出预期，主要是由于信贷和非标准捐款。去年的低基数也为社会金融股票的增长提供了一些支持。长江证券首席宏观分析师赵伟(6.290，0.03，0.48%)表示。
